8987のジャパンエクセレント投資法人
REIT、不動産投信の一つです。
「高配当株投資」と若干ことなるかもしれませんけれど。
私はREITへの投資はアリ！だと思っています。
「REIT買うなら不動産投資の方がよくない？」という方もおられるかもしれませんが・・
分散しやすい
小額からでもいける
物件管理の知識や実働が不要
という点から私はREIT推奨派です。
ヤケドしにくいんですね。
REITがどんなものかはわかってるよ、という方は銘柄情報まで飛ばしてください。
この銘柄アリだな！と思われたら、本投稿の下段にあるいいねボタンを押して頂きたいです。
ランキングに反映されます。
ざっくりとREITって何？
REITはReal Estate Investment Trustの略で「不動産投資信託」です。
出資者からお金を集めて
不動産を買って運用して
得られた利益を分配する
という仕組みです。
そして
収益の90％超を分配するなどの一定の条件を満たせば、実質的に法人税がかからない
という特徴があるので、高配当になっているものが多いです。
株式投資と少し異なるのは「減価償却ありき」という点で、キャッシュの捉え方が少し独特です。
マンションを買ったりする部分が大きいためです。
初めての方のためのREITでおさえるポイント
個人的に一般的な財務諸表はベースに
次のあたりをおさえておけば、だいじょうぶかなぁと思います。
高配当株とおなじで「安定して稼ぎ続けてくれる？」かを考えましょう
どの地域でどのセクターに投資するの？
投資信託やETFでも「こんな投資をするよ」と目論見がありますよね
おなじくREITにも「お金はこう使うよ」と指針があります。
それが大体こんな感じ
総合型
オフィス
住居
商業施設
ホテル
物流施設
例えばCOVID19で「ホテルやオフィスは沈みがちだけど住居や物流施設はカタイ」という感じですね。
NAV倍率はどれくらい？
株価でいうPBRに近いイメージ。
一口当たりの価格 ÷ 一口当たりの純資産額
です。
資産計上のやり方で数字が変わるので、盲目的にみるのはダメですけど。
1以下なら割安と考えられています。
ＦＦＯ倍率はどれくらい？
株価でいうPERに近いイメージ。
不動産投資は減価償却ありきなので、キャッシュフローベースの数字です。
1口当たりのFFO ＝ FFO÷発行口数
FFO = 当期純利益 ＋ 減価償却費 ＋ （不動産売却損 – 不動産売却益）
NOI利回りはどれくらい？
営業利益率に近いイメージです。
不動産なので、業績に影響するのは次の3点が大きいです。
・いくらで買ったの
・維持費どの程度なの？
・空室率はどの程度なの？（ちゃんと稼働してるの？）
このあたりをざっくりと表してくれるのがNOI利回り
計算式を書いておくと
NOI利回り＝
[1年間の満室家賃収入 × (1-空室率) -1年間の維持管理経費)]
÷
(不動産の購入価格＋不動産の購入にかかる諸経費)×100
スポンサーはしっかりしてる？
お金をまわしてなんぼの業界です。
不動産でのキャッシュショートはなかなかキツイ。
どの程度の資産規模で回しているのか
スポンサーはどこか
は確認しておきましょう。
ジャパンエクセレント投資法人はどんな銘柄？
では8987のジャパンエクセレント投資法人がどんな銘柄なのかサラッと確認します
ジャパンエクセレント投資法人の株主は日鉄興和不動産株式会社 (54%)
第一生命保険株式会社 (26%)
株式会社第一ビルディング (5%)
相互住宅株式会社 (5%)
株式会社みずほ銀行 (5%)です。
物件取得額は2,867‰‰~
物件数は36棟です。
目標ポートフォリオは
■投資対象用途：総合型（オフィスビル中心）
■目標用途比率
▼オフィスビル
90%以上
▼その他（商業施設・住宅等）
10%以下
■投資対象地域：都心6区・首都圏・大阪市・名古屋市・福岡市・その他
■目標地域比率
▼コアエリア（80%以上）
東京都心6区（コアエリアの50%以上）
大阪・名古屋・福岡中心部（コアエリアの50%以下）
その他首都圏（コアエリアの50%以下）
▼その他
20%以下
だそうです。
特色を引用しますと、こんなかんじ。
みずほフィナンシャルグループや日鉄興和不動産、第一生命を主要スポンサーとするJ-REIT。投資対象はオフィスの組入率を90％以上とする総合型であるが、現在保有はオフィスビル100％。品川区を含めた都心6区が53.4％、首都圏全体では85％を占める。資産規模は上場以来着実に成長を重ね、2015年に2,800億円達成後は資産入替えを進める。旗艦物件は「赤坂インターシティ」。JCRから「AA-」、Moody’sより「A3」の高格付を取得。＜2021年12月時点＞
みずほフィナンシャルグループや日鉄興和不動産、第一生命を主要スポンサーとするJ-REIT。投資対象はオフィスの組入率を90％以上とする総合型であるが、現在保有はオフィスビル100％。品川区を含めた都心6区が53.4％、首都圏全体では85％を占める。旗艦物件は「赤坂インターシティ」。JCRから「AA-」、Moody’sより「A3」の高格付を取得。
営業収益の推移
本業がしっかりうまくいっているかの確認です。
| 日付 | 営業収益 |
|---|---|
| 2008/06 | 7840660000 |
| 2008/12 | 8501820000 |
| 2009/06 | 7544730000 |
| 2009/12 | 7494710000 |
| 2010/06 | 7302170000 |
| 2010/12 | 7094010000 |
| 2011/06 | 7337500000 |
| 2011/12 | 7085360000 |
| 2012/06 | 7740680000 |
| 2012/12 | 7599320000 |
| 2013/06 | 8418680000 |
| 2013/12 | 8850370000 |
| 2014/06 | 9558390000 |
| 2014/12 | 9695810000 |
| 2015/06 | 10121340000 |
| 2015/12 | 10839760000 |
| 2016/06 | 10223230000 |
| 2016/12 | 10653080000 |
| 2017/06 | 10642660000 |
当期純利益の推移
建物の減価償却の踏まえて利益が出ているのか確認します。
| 日付 | 当期純利益 |
|---|---|
| 2008/06 | 2661020000 |
| 2008/12 | 3155570000 |
| 2009/06 | 2442230000 |
| 2009/12 | 2485930000 |
| 2010/06 | 2366890000 |
| 2010/12 | 2218300000 |
| 2011/06 | 2313950000 |
| 2011/12 | 2236210000 |
| 2012/06 | 2434810000 |
| 2012/12 | 2309390000 |
| 2013/06 | 2598310000 |
| 2013/12 | 2774680000 |
| 2014/06 | 3010290000 |
| 2014/12 | 3040230000 |
| 2015/06 | 3097800000 |
| 2015/12 | 3384300000 |
| 2016/06 | 3112950000 |
| 2016/12 | 3406330000 |
| 2017/06 | 3459700000 |
資産の推移
REITは建物等の原資が商売のタネです。
| 日付 | 純資産 |
|---|---|
| 2008/06 | 89655600000 |
| 2008/12 | 90019010000 |
| 2009/06 | 89363130000 |
| 2009/12 | 89450530000 |
| 2010/06 | 89389770000 |
| 2010/12 | 89272590000 |
| 2011/06 | 104366410000 |
| 2011/12 | 104338820000 |
| 2012/06 | 104537380000 |
| 2012/12 | 104545250000 |
| 2013/06 | 120683020000 |
| 2013/12 | 120713320000 |
| 2014/06 | 130998330000 |
| 2014/12 | 131028520000 |
| 2015/06 | 131085960000 |
| 2015/12 | 137857060000 |
| 2016/06 | 137808890000 |
| 2016/12 | 143640340000 |
| 2017/06 | 143693470000 |
フリーキャッシュフローの推移
施設購入等、大きなお金が動くことの多い業界なので判断が難しいですが
やはりちゃんと現金黒字になっていてもらえる方が安心です。
フリーキャッシュフロー ＝ 営業キャッシュフロー － 投資キャッシュフロー です。
| 日付 | フリーキャッシュ・フロー |
|---|---|
| 2008/06 | 4235430000 |
| 2008/12 | 10455760000 |
| 2009/06 | 2779850000 |
| 2009/12 | 3285550000 |
| 2010/06 | 3031940000 |
| 2010/12 | -4532240000 |
| 2011/06 | -4463970000 |
| 2011/12 | -16781950000 |
| 2012/06 | 1908890000 |
| 2012/12 | 2737110000 |
| 2013/06 | -24284240000 |
| 2013/12 | 4056480000 |
| 2014/06 | -15146400000 |
| 2014/12 | 4711790000 |
| 2015/06 | -20139380000 |
| 2015/12 | 19711670000 |
| 2016/06 | 3563880000 |
| 2016/12 | -6641580000 |
| 2017/06 | 5533840000 |
REITを考える外部リンク
ジャパンエクセレント投資法人の公式サイトはこちら
NAV倍率やNOI利回り、REIT全般については
こちらがとても使いやすくまとまっていてオススメです。
過去の数字の流れをもっと深くみたければ
こちらが良いです。
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