3249の産業ファンド投資法人
REIT、不動産投信の一つです。
「高配当株投資」と若干ことなるかもしれませんけれど。
私はREITへの投資はアリ！だと思っています。
「REIT買うなら不動産投資の方がよくない？」という方もおられるかもしれませんが・・
分散しやすい
小額からでもいける
物件管理の知識や実働が不要
という点から私はREIT推奨派です。
ヤケドしにくいんですね。
REITがどんなものかはわかってるよ、という方は銘柄情報まで飛ばしてください。
この銘柄アリだな！と思われたら、本投稿の下段にあるいいねボタンを押して頂きたいです。
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ざっくりとREITって何？
REITはReal Estate Investment Trustの略で「不動産投資信託」です。
出資者からお金を集めて
不動産を買って運用して
得られた利益を分配する
という仕組みです。
そして
収益の90％超を分配するなどの一定の条件を満たせば、実質的に法人税がかからない
という特徴があるので、高配当になっているものが多いです。
株式投資と少し異なるのは「減価償却ありき」という点で、キャッシュの捉え方が少し独特です。
マンションを買ったりする部分が大きいためです。
初めての方のためのREITでおさえるポイント
個人的に一般的な財務諸表はベースに
次のあたりをおさえておけば、だいじょうぶかなぁと思います。
高配当株とおなじで「安定して稼ぎ続けてくれる？」かを考えましょう
どの地域でどのセクターに投資するの？
投資信託やETFでも「こんな投資をするよ」と目論見がありますよね
おなじくREITにも「お金はこう使うよ」と指針があります。
それが大体こんな感じ
総合型
オフィス
住居
商業施設
ホテル
物流施設
例えばCOVID19で「ホテルやオフィスは沈みがちだけど住居や物流施設はカタイ」という感じですね。
NAV倍率はどれくらい？
株価でいうPBRに近いイメージ。
一口当たりの価格 ÷ 一口当たりの純資産額
です。
資産計上のやり方で数字が変わるので、盲目的にみるのはダメですけど。
1以下なら割安と考えられています。
ＦＦＯ倍率はどれくらい？
株価でいうPERに近いイメージ。
不動産投資は減価償却ありきなので、キャッシュフローベースの数字です。
1口当たりのFFO ＝ FFO÷発行口数
FFO = 当期純利益 ＋ 減価償却費 ＋ （不動産売却損 – 不動産売却益）
NOI利回りはどれくらい？
営業利益率に近いイメージです。
不動産なので、業績に影響するのは次の3点が大きいです。
・いくらで買ったの
・維持費どの程度なの？
・空室率はどの程度なの？（ちゃんと稼働してるの？）
このあたりをざっくりと表してくれるのがNOI利回り
計算式を書いておくと
NOI利回り＝
[1年間の満室家賃収入 × (1-空室率) -1年間の維持管理経費)]
÷
(不動産の購入価格＋不動産の購入にかかる諸経費)×100
スポンサーはしっかりしてる？
お金をまわしてなんぼの業界です。
不動産でのキャッシュショートはなかなかキツイ。
どの程度の資産規模で回しているのか
スポンサーはどこか
は確認しておきましょう。
産業ファンド投資法人はどんな銘柄？
では3249の産業ファンド投資法人がどんな銘柄なのかサラッと確認します
産業ファンド投資法人の株主は76株式会社（KKR&Co.Inc.間接子会社） (100%)です。
物件取得額は3,761‰‰~
物件数は76棟です。
目標ポートフォリオは
■投資対象用途：複合型（物流施設＋インフラ施設）
■目標用途比率
▼インダストリアル不動産（物流施設+工場・研究開発施設等）
50〜80％
▼インフラ不動産（インフラ施設）
20〜50％
■投資対象地域：全国主要都市（都市近郊＋工業集積地中心）
■目標地域比率
▼都市近郊型+工業集積地型
80%以上
▼独立立地型
20％以下
だそうです。
特色を引用しますと、こんなかんじ。
KKRをスポンサーとする産業不動産REIT。物流施設に加え、企業のR&D施設、空港、データセンター、工場の底地等のインフラ施設や産業不動産も投資対象とする。2007年10月に三菱商事とUBSがスポンサーとなり上場。2022年4月に三菱商事とUBSが資産運用会社の株式を売却し、スポンサーがKKRに交代した。2022年4月時点のポートフォリオは物流施設50％、インフラ施設16％、工場・研究開発施設等34％の構成（鑑定評価額ベース）。土地所有者にCRE提案を行い共同開発する等、競合が少ない領域に注力しているため、物流施設特化型REITに比べてNOI利回りが高い。JCRから「AA」の高格付を取得。旗艦物件は「IIF羽田空港メインテナンスセンター」。＜2022年5月時点＞
KKRをスポンサーとする産業不動産REIT。物流施設に加え、企業のR&D施設、空港、データセンター、工場の底地等のインフラ施設や産業不動産も投資対象とする。2007年10月に三菱商事とUBSがスポンサーとなり上場。2022年4月に三菱商事とUBSが資産運用会社の株式を売却し、スポンサーがKKRに交代した。JCRから「AA」の高格付を取得。旗艦物件は「IIF羽田空港メインテナンスセンター」。
営業収益の推移
本業がしっかりうまくいっているかの確認です。
| 日付 | 営業収益 |
|---|---|
| 2008/06 | 2850620000 |
| 2008/12 | 3261040000 |
| 2009/06 | 3198740000 |
| 2009/12 | 3064590000 |
| 2010/06 | 3440380000 |
| 2010/12 | 2962310000 |
| 2011/06 | 3295730000 |
| 2011/12 | 3526490000 |
| 2012/06 | 4458510000 |
| 2012/12 | 5037270000 |
| 2013/06 | 5791580000 |
| 2013/12 | 6037660000 |
| 2014/06 | 6576280000 |
| 2014/12 | 6775570000 |
| 2015/06 | 7357260000 |
| 2015/12 | 7788660000 |
| 2016/06 | 7886200000 |
| 2016/12 | 8069290000 |
| 2017/07 | 10054590000 |
当期純利益の推移
建物の減価償却の踏まえて利益が出ているのか確認します。
| 日付 | 当期純利益 |
|---|---|
| 2008/06 | 954100000 |
| 2008/12 | 958830000 |
| 2009/06 | 875580000 |
| 2009/12 | 817330000 |
| 2010/06 | 1283140000 |
| 2010/12 | 798410000 |
| 2011/06 | 1022360000 |
| 2011/12 | 1158900000 |
| 2012/06 | 1852950000 |
| 2012/12 | 2023300000 |
| 2013/06 | 2447070000 |
| 2013/12 | 2509590000 |
| 2014/06 | 2750710000 |
| 2014/12 | 2799330000 |
| 2015/06 | 3101180000 |
| 2015/12 | 3287380000 |
| 2016/06 | 3381280000 |
| 2016/12 | 3442760000 |
| 2017/07 | 4633740000 |
資産の推移
REITは建物等の原資が商売のタネです。
| 日付 | 純資産 |
|---|---|
| 2007/12 | 36713000000 |
| 2008/06 | 37483500000 |
| 2008/12 | 37488230000 |
| 2009/06 | 37404960000 |
| 2009/12 | 37346750000 |
| 2010/06 | 37812510000 |
| 2010/12 | 37327790000 |
| 2011/06 | 43263510000 |
| 2011/12 | 43400050000 |
| 2012/06 | 63734430000 |
| 2012/12 | 63904770000 |
| 2013/06 | 74860950000 |
| 2013/12 | 74827960000 |
| 2014/06 | 82004050000 |
| 2014/12 | 82001420000 |
| 2015/06 | 93677310000 |
| 2015/12 | 93817610000 |
| 2016/06 | 93799010000 |
| 2016/12 | 93959650000 |
フリーキャッシュフローの推移
施設購入等、大きなお金が動くことの多い業界なので判断が難しいですが
やはりちゃんと現金黒字になっていてもらえる方が安心です。
フリーキャッシュフロー ＝ 営業キャッシュフロー － 投資キャッシュフロー です。
| 日付 | フリーキャッシュ・フロー |
|---|---|
| 2008/06 | -39547430000 |
| 2008/12 | 2643590000 |
| 2009/06 | 8973930000 |
| 2009/12 | 1194510000 |
| 2010/06 | 4862870000 |
| 2010/12 | -85180000 |
| 2011/06 | -10137660000 |
| 2011/12 | 1491620000 |
| 2012/06 | -34324440000 |
| 2012/12 | 1158470000 |
| 2013/06 | -14169750000 |
| 2013/12 | 3365540000 |
| 2014/06 | -14941100000 |
| 2014/12 | 4245790000 |
| 2015/06 | -18735410000 |
| 2015/12 | 4093030000 |
| 2016/06 | -1793700000 |
| 2016/12 | 545010000 |
| 2017/07 | -29134010000 |
配当総額の推移
REITは税制面から剰余金をほとんど配当に回すことが多いです。
上述までの収入や資産の結果がこちらです。
資産を増やして、配当の総額も順調に増えていってほしいところです。
| 日付 | 剰余金の配当 |
|---|---|
| 2008/06 | 183590000 |
| 2008/12 | 954110000 |
| 2009/06 | 958850000 |
| 2009/12 | 875540000 |
| 2010/06 | 817370000 |
| 2010/12 | 1283130000 |
| 2011/06 | 798410000 |
| 2011/12 | 1022360000 |
| 2012/06 | 1158880000 |
| 2012/12 | 1852960000 |
| 2013/06 | 2023270000 |
| 2013/12 | 2447060000 |
| 2014/06 | 2509630000 |
| 2014/12 | 2750640000 |
| 2015/06 | 2799310000 |
| 2015/12 | 3101150000 |
| 2016/06 | 3287300000 |
| 2016/12 | 2975640000 |
| 2017/07 | 3442780000 |
REITを考える外部リンク
産業ファンド投資法人の公式サイトはこちら
NAV倍率やNOI利回り、REIT全般については
こちらがとても使いやすくまとまっていてオススメです。
過去の数字の流れをもっと深くみたければ
こちらが良いです。
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